天风证券：给予锦波生物买入评级

　　天风证券股份有限公司张雪,何富丽近期对锦波生物进行研究并发布了研究报告《24Q3归母净利2.1亿元，继续环比提升》，本报告对锦波生物给出买入评级，当前股价为225.56元。

　　锦波生物(832982)

　　事件：公司发布24年三季报。24年Q1-3营收9.88亿，yoy+91.16%；归母净利5.20亿元，yoy+170.42%。24年Q3公司实现营收3.86亿，yoy+92.07%，归母净利2.10亿，yoy+153.96%。

　　产品规格型别矩阵化拓展，研发持续投入：2024年上半年公司共获得发明专利授权13项，其中取得国际发明专利授权2项，完成人体胶原蛋白原子结构解析2项，公司已经完成包括Ⅲ型、Ⅴ型、Ⅶ型、ⅩⅦ型等重组人源化胶原蛋白主要的基础研究，已在妇科、泌尿科、皮肤科、骨科、外科、口腔科、心血管科等领域持续开展应用研究。V型原料已经在自有品牌“同频”率先使用，登录李佳琦直播间。

　　投资建议：锦波生物为重组胶原蛋白领军企业，在行业红利延续的背景下，2024年为公司商业化进阶重要的一年——C端加码营销打薇旖美？品牌强化消费者心智，B端继续深耕集团大客户，打造标杆，提升复购，公司医美业务进入正循环阶段；去年下半年以来薇旖美？产品规格型别矩阵化拓展，薇旖美？至真提颜针创新韧带滋养扩容补充高端渠道。考虑稀缺性及后续成长性上调盈利预测，我们预计24-26年归母净利润7.1/9.8/12.9亿元(原为6.05/8.50/11.56亿元)，对应PE28/20/15X，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、行业政策风险、新品研发注册不及预期风险

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。