并购重组概念股火热 如何挖掘并购预期标的

　　深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

　　近期并购重组市场火热，二级市场概念股也反复活跃，文一科技、华东重机、大唐电信、双成药业等个股连续涨停。投资者如何把握并购重组的投资机会？根据记者梳理，大多券商建议从行业、大股东等角度来筛选。

　　9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），激发上市公司并购重组积极性。

　　根据记者不完全统计，“并购六条”发布以来，已有超过20家公司宣布拟进行重大资产重组，数量占年内总数两成。如10月23日，禾信仪器、金鸿顺、因赛集团公告重大资产重组而股票停牌。

　　还有不少公司表示将积极探索并购等资本运作方式。如宏微科技在互动平台上透露，公司密切关注行业动态，致力于整合上下游资源和业务协同，持续关注市场环境和政策变化，保持开放和灵活的态度，积极探索包括并购在内的多元化资本运作方式。国科微也表示，将紧握市场机遇，并结合自身实际情况适时通过资产重组、投资和并购等方式，整合优质资源，与公司业务协同发展。

　　并购重组概念股众多，如何把握其中的投资机会呢？

　　对此，开源证券中小盘分析师任浪指出，择时方面，并购重组事件存在公告日效应。其中，首次披露日后的公告日效应最为显著，明显领先于重组审核委通过日、证监会注册日及完成日。选股方面，竞买方项目首次披露后的公告日效应显著高于出让方。在竞买方发起的并购重组项目中，并购目的为借壳上市、整体上市和业务转型，并购方式为发行股份购买资产，并购股份占比100%等项目首次披露后的公告日效应相对更强。

　　任浪建议，结合行业属性、公司情况、舆情信息等三个维度寻找潜在并购标的线索。行业层面线索包括政策鼓励并购的行业、预期高增长的新兴行业、细分市场增长受限的行业、供需阶段性错配的行业、市场集中度较低的行业，公司层面线索包括上市公司注入大股东、实控人旗下的IPO终止企业等优质资产、链主型企业进行产业链上下游并购，此外还有储血式定增、并购终止后的二次并购预期及IPO超募的双创板块次新股等公开线索。

　　广发证券首席策略分析师刘晨明建议可从以下角度来筛选：一是关注已发布预案公告待实施、落地可能性高的项目，通常大股东持股占比不低、在手现金规模不低且杠杆水平不高的项目具有较强的并购能力和意愿；二是关注控股权转让、高折价的项目，建议筛选条件为：转让人是实控人或控股股东、受让人最终持股比例>51%；三是关注同一实控人旗下IPO项目终止的同业上市平台，最好上市公司和IPO终止项目是“同一实控人+同一行业分类”；四是关注曾经并购失败但具备重启可能的项目；五是关注长期破净（近12个月PB<1）公司。

　　在中信建投首席策略分析师陈果看来，可从三方面筛选挖掘并购重组机会：一是政策导向下，强调符合新质生产力及适合进行供应链和产业集中的行业；二是当前规模相对较小，估值较低且主营业务集中的公司通过并购重组可实现业务扩展和资源整合，提升自身核心竞争力，在实现并购重组后具备更大的想象力和炒作空间；三是具有潜在并购可能的标的更易受资金关注，包括曾重组未果、实控人旗下优质公司IPO未果、股权或控制权出现波动等情形。

　　对于并购重组大潮，华创证券指出有三个方向可以筛选潜在受益标的：第一、同一实控人下资产注入预期。近期由于一级市场IPO节奏相对缓慢，若短期内难以上市的企业存在融资需求，可通过其同一实控人下的上市公司进行资产注入。第二、具备壳资源价值。当前部分市值较小、持股比例较为分散、盈利能力较弱、负债率较高的上市公司或存在被并购的可能。第三、产业链内部并购重组预期。一些具有一定规模的公司当前现金较为充裕，同时因业绩增速压力、行业地位受挑战、市场认可度偏低等因素，可能存在产业链内部并购重组的诉求。

　　展望后市，银河证券认为，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。